2019/12/17 10:51
ニューヨーク原油（ＷＴＩ）は、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスの減産拡大、１２月１３日に発表された米中の第１段階の合 意を受け、一時９月１７日以来の６０ドル超えを演じる事となった。
ＯＰＥＣプラスではサウジアラビアの追加減産が表明され、また、英国総選挙や米中協議が通過した事から、ＷＴＩ原油市場でも ボトムが１段切り上がり、全体的にリスクオンの流れに傾きつつある。
しかしながら、米中合意の詳細は文書化されておらず、先送りされた未解決の問題も多い。現状、ＮＹ株式の底堅さを頼りに上昇 基調を維持しているＷＴＩ原油にとっては、さらなる上値を追う材料に欠けているとも言える。
強弱両方のシナリオを踏まえ、当面は５６．５～６４．５ドルのレンジを予想する。
内部動向を整理すると、まず米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉動向に関しては、最新のデータでは、投機筋が大幅にロン グを増加させる 中、オプションを含むマネージドマネー単体のポジションが約７．８万枚のロング増となっている。１１月中旬から１２月初旬までは ５５～５８ドルレンジで短 期売買を繰り返していたが、ＯＰＥＣプラスから米中協議の間、段階的に新規主導でロングを増加させたものと考えられる。５７．５０ド ル前後で潮目が変わ り、レンジも一段切り上がったようにも感じられるが、プレーヤーたちの顔ぶれにもあまり変化が無いように思われ、新規参入が続かない ようであれば、今回の 新規ロングの手じまいも早まる可能性がある。
次にスプレッド／曲線の動向であるが、ＯＰＥＣプラスや米中合意のタイミングでは、バックワーデーションが拡大する等、特に ２０２０年６月以 降のイールドが瞬間的に反応する場面が見られた。ただ、全体像としては、上述の重要イベントが通過した後は、スポットや特定のイール ドに生じた過熱感や変 化も沈静化しており、現状、ＷＴＩ原油先物市場全体がバランスよく押し上げられている様なイメージになる。
足元は、米中の合意文書関連の情報に警戒しつつ、ＮＹ株式の動向をうかがうスタンスが継続するものと思われ、当面は、 ５６．５～６４．５ドルのレンジで推移すると考える。
※吉中 晋吾（よしなか・しんご）氏 バーグインベスト代表 ｈｔｔｐｓ：／／ｂｕｒｇｉｎｖｅｓｔ．ｃｏ．ｊｐ／
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