2018/09/10 08:03

 

◎〔アナリストの目〕ＮＹ金、１１６０～１１８０ドル台のポジションが鍵＝吉

中晋吾氏

 

８月中旬以降、ニューヨーク金は、トルコ・リラ等の資源・新興国通貨の一時

的な下げ止まりをきっかけに１１６０ドル台の底値から上昇に転じた。

 

同２４日のジャクソンホールにおけるパウエルＦＲＢ議長の会見が気持ちハト

的に受け止められ、金市場参加者のセンチメントも若干好転したように見受けら

れるが、一方で、一度は下げ止まった資源・新興国銘柄もアルゼンチン・ペソの

急落で再び上値を抑えられる中、激化する貿易戦争が一段高を阻止する構図と

なっている。

 

底堅さは維持するものの、上記の構図を背景に１～２カ月は

１１６０～１２２０ドルのレンジで新規買いと利益確定売りのパターンが続くこ

とが予想される。

 

以下、注目すべきポイントを確認しておきたい。

 

現状、足元の相場は、中国、インドそして新興国の実需買いが下支え、そして

投機筋の金ショートの買い戻しが価格上昇の動機になっている。投機筋のショー

トポジションに関しては、８月１４日時点のＣＦＴＣ建玉で１６年ぶりの売り越

しとなっており、米国債先物の手口とシンクロしていることでも注目を集めてい

るが、現時点においては、１１６０～１１８０ドル台の水準では深追いせず利益

確定のタイミングを計っているようにもうかがえる。

 

ユーロ・ドル（ドルインデックス）とＮＹ金の表面的な価格の相関性も注目さ

れるが、同時に、１１６０～１１８０ドル台での、通貨、メタル、米国債先物の

内部のポジション動向（ＣＦＴＣ建玉）とも整合性がと取れているかを注視して

おきたい。その整合性が崩れるときが投機筋の動きだしのタイミングの鍵にな

り、ひいては一般投資家の売買ポイントになると考えられる。

 

市場環境が若干複合的であるため、売買の判断にちゅうちょすることもあるか

もしれないが、基本的には単純に“拾う”スタンスで良いのではないだろうか。

 

プロの現場では、インターコモディティーや内部スプレッドでその場しのぎの

売買も可能であるが、一般的な市場参加者の目線で考えると、腰を据えた中期目

線の売買、つまり金が本領を発揮する３～６カ月の中期投資のスタンスで対処す

るのが望ましいと考える。

 

プラチナに関しては、８月中旬ごろ、一度は金ｖｓプラチナ・スプレッドが下

げの兆候を見せたものの横ばい継続。価格も８１１．４ドル（２０１６年１月安

値）を割って以降、７５２．１ドル（０８年１０月安値）手前の首の皮一枚で生

き残ってるさえない状況下にあるが、ゴールド同様、価格そのものよりも、内部

のポジション動向（特に資源・新興国通貨）等とのバランスを見極めたポジショ

ン取りが鍵になるのではないだろうか。

 

※吉中　晋吾（よしなか・しんご）氏　バーグインベスト代表

 

【無断転載をお断りします。時事通信社】

 

[/20180910CCC0003]