吉中コモディティ研究所

THE YOSHINAKA INSTITUTE OF COMMODITY INVESTMENT

時事通信社への寄稿記事:◎〔アナリストの目〕NY金、4月の1300ドル台は盤石か=吉中晋吾氏

2018/04/11 07:10

 

◎〔アナリストの目〕NY金、4月の1300ドル台は盤石か=吉中晋吾氏

 

ニューヨーク金先物相場は、足元の米中貿易摩擦の高まりを材料に底堅く推移

している。米中貿易戦争の第1ラウンドとなった4月の初週だが、意外にも強め

のジャブの応酬が展開され、市場全体が混乱する中、NY金市場は「魅力ある逃

避先」として安定的に資金が流入している。特にサポートとして意識される

1300~1310ドルの水準では、短中期マネーが参入する構図が続いている。

 

今後の制裁関税案のスケジュールを考慮すると、少なくとも4月中において

は、1300ドル台は盤石のサポートとして意識されるのではないだろうか。

 

注目点は①ドルインデックス(米長期金利)②建玉動向(COTリポート)と上

場株式投資信託(ETF)残高の水準となる。

 

以下、それぞれのポイントを検証する。

 

①については、特に4月以降の逆相関の動きは、若干ちぐはぐな状態が続いて

いる。リスクオン・オフが目まぐるしく展開される中、複合的なポジションが絡

み、方向性がつかみづらいことが一つの背景と考えられる。米中貿易戦争を材料

に、機械的な手口がNY金とドルインデックスの裁定取引を行う頻度を高める

中、それらの売買ピッチ(速度と回転数)がレンジを狭めてしまう傾向にある。

このため、一般の市場参加者が意識するレンジよりも、より中心に取引レンジが

移動し、利幅の「うまみ」が薄れつつある。

 

②に関しては、3日現在の投機筋のポジションが約121トン減少している

が、値位置的には1350ドル台での利益確定、1310ドル台割れで新規買い

の動きが目立つことが分かる。短期視点の先物ポジション同様に、中期視点を反

映するNY金ETF残高の増減も上記レンジを意識した動きとなっている。レン

ジ自体は狭いが、一方ではレンジ相場の分かりやすさもあり、短期売買を回転さ

せるレンジ・トレーダーにとっては有り難い構図と言えるのではないだろうか。

 

米中が4月最初の週でハードなジャブの応酬を展開してくれたことで、NY金

そのものの「レンジと(応酬を数値化する)加減」の感覚がある程度認識された

ようにも伺える。下手に外部要因の動向に神経質になるよりも、上述のNY金そ

のもののレンジを意識した方が売買もより効率的になると考える。

 

※吉中 晋吾(よしなか・しんご)氏 バーグインベスト代表

【無断転載をお断りします。時事通信社】

 

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出所:時事通信社 無断転載不可

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